アップル株、2026年に40％下落する可能性

アップル株かぶ、2026年ねんに40％下落げらくする可能性かのうせい

23/12/20251445

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アップル（AAPL）の株式かぶしきは、今後こんご数年すうねんにわたり深刻しんこくな調整ちょうせい局面きょくめんを迎むかえる可能性かのうせいが高たかいと指摘してきされている。
過去かこ3年間ねんかんで同社どうしゃの株価かぶかは約やく2倍ばいに上昇じょうしょうし、2022年末ねんまつの約やく130ドルどるから現在げんざいの過去かこ最高さいこう水準すいじゅんである275ドルどる前後ぜんごに達たっしているものの、この間あいだの売上高うりあげだかはほとんど横よこばいで推移すいいしてきた。利益率りえきりつに関かんしても、2022年ねんの30,3％から31,9％へとわずかに改善かいぜんしたにすぎず、その要因よういんも主おもに製品せいひん構成こうせいの変化へんかに起因きいんするもので、需要じゅようの大幅おおはばな拡大かくだいによるものではない。
株価かぶかの急騰きゅうとうは、実質的じっしつてきにはPER（株価かぶか収益率しゅうえきりつ）の上昇じょうしょうによるものであり、企業きぎょうの基礎的きそてきな成長力せいちょうりょくを反映はんえいしたものとは言いい難がたい。PERが2倍ばいとなったことについては評価ひょうかが分わかれるが、我々われわれとしては持続的じぞくてきな成長せいちょうを裏付うらづけるものではないと考かんがえる。
アップルの売上うりあげ成長せいちょうは著いちじるしく鈍化どんかしており、過去かこ3会計年度かいけいねんどにおける売上高うりあげだかの年平均成長率ねんへいきんせいちょうりつはわずか2,4％にとどまっている。特とくに、今年ことしのiPhone 17への買かい替かえ需要じゅようによる一時的いちじてきな押おし上あげ効果こうかは、長期的ちょうきてきな成長せいちょうトレンドには寄与きよしないと見みられている。
さらに、アップルは現在げんざい、AI分野ぶんやの急速きゅうそくな進展しんてんに十分じゅうぶん対応たいおうできていない。Siriの抜本的ばっぽんてきなアップグレードは度重たびかさなる遅延ちえんに直面ちょくめんしており、AI機能きのうにおいてグーグル等とうの競合他社きょうごうたしゃに大おおきく後おくれを取とっている状況じょうきょうが続つづいている。加くわえて、約やく10年ねんぶりに投入とうにゅうされた新あたらたなプロダクトカテゴリーかてごりーであるVision Proも、市場しじょうの期待きたいを大おおきく下回したまわり、初年度しょねんどの販売台数はんばいだいすうは40万まん〜50万まん台だいにとどまると予想よそうされている。
株価かぶかの上昇じょうしょうは、企業きぎょうの本質的ほんしつてきな成長せいちょうではなく、積極的せっきょくてきな財務ざいむ戦略せんりゃくの結果けっかであると言いわざるを得えない。実際じっさい、過去かこ3年間ねんかんでアップルは約やく2,800億おくドルどるを自社株買じしゃかぶがいに投とうじ、発行済株式数はっこうずみかぶしきすうを大幅おおはばに減へらすことでEPS（1株かぶあたり利益りえき）を増加ぞうかさせてきた。一方いっぽう、直近ちょっきんの会計年度かいけいねんどにおいては、研究開発費けんきゅうかいはつひが340億おくドルどる、設備投資せつびとうしが130億おくドルどるにとどまる一方いっぽうで、自社株買じしゃかぶがいには910億おくドルどるが割わり当あてられており、資本配分しほんはいぶんの偏かたよりが顕著けんちょである。
一般的いっぱんてきに、プレミアムな株価倍率かぶかばいりつを正当化せいとうかする企業きぎょうは、将来しょうらいの成長せいちょうを見据みすえて積極的せっきょくてきな再投資さいとうしを行おこなうものである。例たとえばグーグルは、AIインフラ開発かいはつに注力ちゅうりょくし、2025年ねんの設備投資せつびとうしを910億おく〜930億おくドルどるへと大幅おおはばに引ひき上あげている。それに対たいし、アップルは新規しんき成長分野せいちょうぶんやへの投資とうしを抑制よくせいし、株主還元かぶぬしかんげんを優先ゆうせんする姿勢しせいが際立きわだっている。
現在げんざい、アップルのPSR（株価売上高倍率かぶかうりあげだかばいりつ）は約やく9,9倍ばいと、スティーブ・ジョブズ時代じだいを含ふくむ過去かこの水準すいじゅんを大おおきく上回うわまわっており、歴史的れきしてきにも極きわめて高たかい評価ひょうかとなっている。このような高評価こうひょうかは、今後こんごも力強ちからづよい成長せいちょうが継続けいぞくするとの市場しじょうの期待きたいを反映はんえいしているものの、現実げんじつには売上高うりあげだかの停滞ていたい、AI分野ぶんやでの遅おくれ、新製品しんせいひんの不振ふしん、資本配分しほんはいぶんの偏重へんちょうなど、成長せいちょうの持続性じぞくせいを裏付うらづける要素ようそは乏とぼしい。
したがって、アップルは新あらたな成長局面せいちょうきょくめんに突入とつにゅうしたかのような評価ひょうかを受うけているとはいえ、実際じっさいの業績ぎょうせきやイノベーション、資本政策しほんせいさくはこれに追随ついずいしていない。
このような評価ひょうかと実態じったいの乖離かいりこそが、今後こんごの株価下落かぶかげらくリスクりすくの主因しゅいんであると言いえる。2026年ねんまでに40％規模きぼの調整ちょうせいが生しょうじる可能性かのうせいは、決けっして否定ひていできない状況じょうきょうにある。

Nguồn: Forbesjapan

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Bình luận

N511%

N412%

N339%

N27%

N131%

Từ vựng (53)

調整局面ちょうせいきょくめんN2

giai đoạn điều chỉnhdanh từ

横よこばいN2

ổn định, không thay đổitính từ

推移すいいするN2

chuyển động, thay đổiđộng từ

利益率りえきりつN2

tỷ suất lợi nhuậndanh từ

製品構成せいひんこうせいN2

cơ cấu sản phẩmdanh từ

起因きいんするN2

do, gây ra bởiđộng từ

急騰きゅうとうN2

tăng vọtdanh từ

基礎的きそてきN2

cơ bảntính từ

裏付うらづけるN2

chứng minh, xác thựcđộng từ

著いちじるしくN2

đáng kểphó từ

鈍化どんかするN2

giảm tốcđộng từ

年平均成長率ねんへいきんせいちょうりつN2

tốc độ tăng trưởng trung bình hàng nămdanh từ

押おし上あげ効果こうかN2

hiệu ứng nâng đỡdanh từ

AI分野ぶんやN3

lĩnh vực AIdanh từ

アップグレードN2

nâng cấpdanh từ

度重たびかさなるN2

lặp đi lặp lạiđộng từ

遅延ちえんN2

trì hoãndanh từ

競合他社きょうごうたしゃN2

đối thủ cạnh tranhdanh từ

後おくれを取とるN2

tụt lại phía sauđộng từ

プロダクトカテゴリーN2

danh mục sản phẩmdanh từ

投入とうにゅうするN2

đưa vàođộng từ

販売台数はんばいだいすう

số lượng bándanh từ

積極的せっきょくてきN2

tích cựctính từ

財務戦略ざいむせんりゃくN2

chiến lược tài chínhdanh từ

自社株買じしゃかぶがいN2

mua lại cổ phiếudanh từ

発行済株式数はっこうずみかぶしきすうN2

số lượng cổ phiếu lưu hànhdanh từ

研究開発費けんきゅうかいはつひN4

chi phí nghiên cứu và phát triểndanh từ

設備投資せつびとうしN2

đầu tư thiết bịdanh từ

資本配分しほんはいぶんN3

phân bổ vốndanh từ

偏かたよりN2

lệch lạcdanh từ

顕著けんちょN2

rõ rệttính từ

プレミアムN2

cao cấpdanh từ

株価倍率かぶかばいりつN2

tỷ lệ giá cổ phiếudanh từ

正当化せいとうかするN2

hợp lý hóađộng từ

再投資さいとうしN2

tái đầu tưdanh từ

AIインフラいんふらN2

hạ tầng AIdanh từ

注力ちゅうりょくするN2

tập trungđộng từ

引ひき上あげるN2

nâng lênđộng từ

新規しんきN2

mớitính từ

成長分野せいちょうぶんやN2

lĩnh vực tăng trưởngdanh từ

株主還元かぶぬしかんげんN2

hoàn trả cho cổ đôngdanh từ

水準すいじゅんN3

mứcdanh từ

売上高うりあげだかの停滞ていたいN2

đình trệ doanh thudanh từ

不振ふしんN2

không thuận lợidanh từ

資本配分しほんはいぶんの偏重へんちょうN2

thiên lệch phân bổ vốndanh từ

持続性じぞくせいN2

tính bền vữngdanh từ

新あらたな成長局面せいちょうきょくめんN2

giai đoạn tăng trưởng mớidanh từ

イノベーションN2

đổi mớidanh từ

資本政策しほんせいさくN2

chính sách vốndanh từ

追随ついずいするN2

theo sátđộng từ

乖離かいりN2

khác biệtdanh từ

主因しゅいんN2

nguyên nhân chínhdanh từ

否定ひていできないN2

không thể phủ nhậnđộng từ

Ngữ pháp (5)

Thể thường + にすぎないN2

Diễn tả ý "chỉ đơn giản là...", không có gì đặc biệt, nhấn mạnh mức độ thấp hoặc không vượt quá phạm vi nào đó.わずかに改善したにすぎず、その要因も主に製品構成の変化に起因するもので、需要の大幅な拡大によるものではない。

Động từ thể ない bỏ ない + ざるを得ないN1

Diễn tả ý "đành phải...", "không thể không..."; dùng khi không còn lựa chọn nào khác, thường mang tính miễn cưỡng.株価の上昇は、企業の本質的な成長ではなく、積極的な財務戦略の結果であると言わざるを得ない。

Danh từ + においてN2

Diễn tả nơi chốn, lĩnh vực, thời điểm mà hành động xảy ra; trang trọng, văn viết.直近の会計年度においては、研究開発費が340億ドル、設備投資が130億ドルにとどまる一方で、自社株買いには910億ドルが割り当てられており、資本配分の偏りが顕著である。

Danh từ + をはじめN2

Đưa ra ví dụ tiêu biểu nhất trong một nhóm, thường dùng khi liệt kê.AI機能においてグーグル等の競合他社に大きく後れを取っている状況が続いている。加えて、約10年ぶりに投入された新たなプロダクトカテゴリーであるVision Proも、市場の期待を大きく下回り、初年度の販売台数は40万〜50万台にとどまると予想されている。

Danh từ + をめぐってN2

Diễn tả vấn đề, chủ đề mà quanh đó có nhiều ý kiến, tranh cãi, bàn luận.PERが2倍となったことについては評価が分かれるが、我々としては持続的な成長を裏付けるものではないと考える。

Câu hỏi

アップルの株価かぶかが過去かこ3年間ねんかんで大おおきく上昇じょうしょうした主おもな理由りゆうは何なにですか。

1/5

A売上高の大幅な増加

B利益率の大幅な改善

CPER（株価収益率）の上昇

D新製品の大ヒット

Chi tiết bài báo

アップル株かぶ、2026年ねんに40％下落げらくする可能性かのうせい

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