米国株式市場、過去最高値を更新
米国株式市場は12日、前日の下落を受けて「米国売り」が一時的に広がったものの、終盤には反発し、主要株価指数がいずれも過去最高値を記録する結果となった。
背景には、トランプ米政権が連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長に対して刑事捜査を開始したことがあり、この動きを受けて11日夜には米国株先物や債券、ドルが売却されるなど、市場の動揺が見られた。
12日のダウ工業株平均は86ポイント（0,17％）上昇し、S&P500指数も0,16％の上昇で、それぞれ過去最高値を更新した。また、ハイテク株中心のナスダック総合指数も0,26％上昇した。しかし、株価の上昇とは対照的に、米ドルは依然として主要通貨に対して下落傾向を示し、米国債価格もやや下落した。10年国債利回りは4,19％まで上昇し、これは1カ月ぶりの高水準である。債券利回りの上昇は、トランプ政権によるFRBへの介入が、かえって金利引き下げを困難にする可能性を示唆していると言える。
株価、債券価格、ドルの同時下落は極めて異例であり、オーバーナイト市場の初動はウォール街の注目を集めた。午後には株式市場が一定の安定を取り戻したものの、投資家は今後数日間の市場動向を注視せざるを得ない状況となっている。
一方で、金などの安全資産は急騰し、金先物は2,5％上昇して1トロイオンスあたり4600ドルを超える過去最高値を記録した。銀の上昇率は7,3％と、金を上回る水準となった。
現時点では、株式市場の投資家はパウエル議長に対する司法省の捜査を深刻視していないように見受けられる。キャピタル・エコノミクスの北米チーフエコノミスト、ポール・アシュワース氏によれば、投資家はFRBの独立性を損なおうとする政権の試みが成功しないものと考えている可能性が高いという。
しかし、金・銀の急騰やドルおよび米国債への下落圧力は、ウォール街が米国市場のボラティリティー（変動幅）の拡大に備え始めている兆候とも解釈できる。決済サービスを手掛けるコーペイのチーフ市場ストラテジスト、カール・シャモッタ氏は「FRBの独立性に対する信頼の低下が長引けば、米ドル安や長期金利の上昇、さらには世界市場のボラティリティーの増大を招きかねず、これは政権の掲げる目標とは相容れない結果となる」と指摘している。
また、投資銀行エバーコアISIの副会長であるクリシュナ・グハ氏は、「米国売り」トレードが今後も勢いを増す可能性が高く、FRBの独立性をめぐるリスクは2026年を通じて重要なテーマとなるだろうと分析している。一方で、グハ氏は「市場が本格的な暴動に発展しない可能性も認識している」と述べており、投資家はトランプ氏によるFRBへの圧力に対して一定の耐性を示しているといえる。なお、パウエル議長の任期は残り4カ月であり、現時点で即時解任の懸念は小さいとされ、パウエル氏自身も引き続き職務を全うする姿勢を示している。
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