Báo tiếng Nhật: 暗号資産市場急落の背景にある構造的要因と市場心理の変遷

暗号資産あんごうしさん（仮想通貨かそうつうか）市場しじょうにおいては、従来じゅうらいより価格かかく変動へんどうの激はげしさが特徴とくちょうとされてきたものの、ここ数週間すうしゅうかんの市場動向しじょうどうこうは、その基準きじゅんをも大おおきく上回うわまる波乱はらんに満みちている。特とくに、過去かこ6週間しゅうかんで1兆ちょうドル（約やく155兆ちょう8,000億円おくえん）もの市場価値しじょうかちが失うしなわれ、長年ながねん暗号資産あんごうしさんを支持しじしてきた投資家とうしかでさえ信念しんねんを揺ゆるがされる状況じょうきょうとなっている。新規しんき参入者さんにゅうしゃの間あいだでは、暗号資産あんごうしさん市場しじょうからの離脱りだつが相次あいつぎ、その現象げんしょうは市場全体しじょうぜんたいの不安定化ふあんていかを加速かそくさせている。

代表的だいひょうてきな暗号資産あんごうしさんであるビットコインは、10月がつ上旬じょうじゅんに12万まん6,000ドルという過去最高値かこさいこうねを記録きろくしたものの、その後ご急落きゅうらくし、今月こんげつ21日にちには8万まん1,000ドルを下回したまわった。週末しゅうまつには一時的いちじてきな回復かいふくを見みせ、24日にちには株式市場かぶしきしじょうの反発はんぱつとともに8万まん8,000ドルを上回うわまる水準すいじゅんまで戻もどしたものの、依然いぜんとして市場しじょうの先行さきゆきは不透明ふとうめいであり、今月こんげつは記録的きろくてきな下落げらくとなる可能性かのうせいが高たかい。加くわえて、市場しじょうが底そこを打うったかどうかについても確たしかたる見通みとおしは立たっていない。

ドイツ銀行どいつぎんこうのアナリストは24日にち、「今回こんかいの調整ちょうせいを経へてビットコインが安定あんていするかどうかは依然いぜんとして不明ふめいである」と指摘してきしている。従来じゅうらいの暴落ぼうらくが個人投資家こじんとうしかによる投機的取引とうきてきとりひきを主因しゅいんとしていたのに対たいし、今年ことしの下落げらくは機関投資家きかんとうしかの大規模だいきぼ参入さんにゅう、政策せいさくの変動へんどう、さらには世界的せかいてきなマクロ経済動向けいざいどうこうを背景はいけいに生しょうじている点てんが大おおきな相違点そういてんである。

近年きんねん、暗号資産あんごうしさんの価格変動かかくへんどうは株式市場かぶしきしじょうと概おおむね連動れんどうしてきたものの、現在げんざいの市場不安しじょうふあんはより根深ねぶかいものとなっている。その主おもな要因よういんとして、暗号資産あんごうしさん投資家とうしかの資金しきんとは性質せいしつの異ことなる主流資金しゅりゅうしきんの流入りゅうにゅうが挙あげられる。S&P500が直近ちょっきんのピークから3％の下落げらくにとどまっている一方いっぽうで、ビットコインは最高値さいこうねから約やく30％も下落げらくし、弱気相場よわきそうば入いりしたことは注目ちゅうもくに値あたいする。

このまま推移すいいすれば、2022年ねんに暗号資産あんごうしさん取引所とりひきじょFTXトレーディングの崩壊ほうかいを招まねいた「暗号資産あんごうしさんの冬ふゆ」以来いらい、最悪さいあくの月つきになることも懸念けねんされている。株式かぶしきおよび暗号資産あんごうしさん市場しじょうに不安ふあんが広ひろがっている主おもな理由りゆうは二つある。第一だいいちに、投資家とうしかが連邦準備制度理事会れんぽうじゅんびせいどりじかい（FRB）による追加利下ついかりさげの可能性かのうせいに警戒感けいかいかんを抱いだいていること、第二だいにに、AI（人工知能じんこうちのう）バブルが目前もくぜんで崩壊ほうかいするのではないかという懸念けねんが高たかまっていることである。デジタル資産しさんはハイテク株かぶと同様どうよう、FRBの金利政策きんりせいさくに極きわめて敏感びんかんであるため、これらの要因よういんが暗号資産あんごうしさんトレーダーの心理しんりに大おおきな影響えいきょうを与あたえている。

金利きんりの変動へんどうは借入かりいれコストに直結ちょっけつし、投資家とうしかのリスク許容度りすくきょようどを著いちじるしく低下ていかさせる可能性かのうせいがある。さらに、暗号資産あんごうしさん市場しじょうは10月がつ10日にちに発生はっせいした「フラッシュクラッシュ」の影響えいきょうからも未いまだ回復かいふくしきれていない。この日ひ、米国大統領べいこくだいとうりょうが中国ちゅうごくとの貿易摩擦ぼうえきまさつを再燃さいねんさせたことを受うけ、パニック売うりが発生はっせいし、ハイレバレッジ取引とりひきが多おおい暗号資産あんごうしさん市場しじょうではロスカットが連鎖的れんさてきに発生はっせいした。その結果けっか、1日にちで190億おくドル相当そうとうの暗号資産あんごうしさんが市場しじょうから消失しょうしつした。

このような急激きゅうげきな暴落ぼうらくを受うけて、多おおくの投資家とうしかが市場しじょうから撤退てったいする動うごきが相次あいつぎ、ビットコイン等とうの価格変動かかくへんどうは一段いちだんと激はげしさを増ましている。フラッシュクラッシュの影響えいきょうで、多おおくの投資家とうしかが保有資産ほゆうしさんを売却ばいきゃくしてマージンコール（追証ついしょう）に応おうじざるを得えなくなり、その連鎖れんさが市場しじょうの下落げらくを加速かそくさせる傾向けいこうにある。ビットコインの価格かかくが下落げらくするほど、証券会社しょうけんがいしゃからの追証ついしょう要求ようきゅうが増ふえ、さらなる売却ばいきゃくが誘発ゆうはつされるという悪循環あくじゅんかんが生しょうじている。

今回こんかいの暴落ぼうらくが過去かこと異ことなる点てんは、米国べいこくの規制当局きせいとうきょくが昨年さくねん承認しょうにんした現物げんぶつビットコインファンドを通とおじて、数十億すうじゅうおくドル規模きぼの主流資金しゅりゅうしきんが市場しじょうに流入りゅうにゅうしていることである。主流投資家しゅりゅうとうしかは相場上昇そうばじょうしょうの波なみに乗のることを目的もくてきに暗号資産あんごうしさん市場しじょうに参入さんにゅうしているが、初期しょきの投資家とうしかほど暗号資産あんごうしさんの理念りねんに強つよく共感きょうかんしているわけではない。初期参入者しょきさんにゅうしゃはインターネット上じょうの熱心ねっしんなコミュニティに支ささえられ、押おし目買めがいを通とおじて信念しんねんを守まもろうとする傾向けいこうが強つよかった。

インタラクティブ・ブローカーズのチーフストラテジストであるスティーブ・ソスニック氏しは、「現在げんざい、ビットコインは一般投資家いっぱんとうしかの手てに渡わたったと言いえる」と述のべている。結果けっかとして、一般投資家いっぱんとうしかは今後こんごビットコインをポートフォリオ内ないの一つの投機資産とうきしさんとみなし、他ほかの変動性へんどうせいの高たかい主流投資商品しゅりゅうとうししょうひんと同様どうように扱あつかう可能性かのうせいが高たかい。暗号資産あんごうしさん市場しじょうの構造的変化こうぞうてきへんかと市場心理しじょうしんりの変遷へんせんが、今回こんかいの急落きゅうらくの背景はいけいにあると言いえるだろう。

暗号資産あんごうしさん市場しじょう急落きゅうらくの背景はいけいにある構造的こうぞうてき要因よういんと市場しじょう心理しんりの変遷へんせん

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