Japanese News: 日銀ETFの市場への売却開始を発表株価一時800円超下落

日銀にちぎんは19日じゅうくにちまで開ひらいた金融きんゆう政策せいさく決定けってい会合かいごうで政策せいさく金利きんりを据すえ置おく一方いっぽう、かつての大だい規模きぼ金融きんゆう緩和かんわ策さくの一環いっかんで大量たいりょうに買かい入いれてきたETF＝上場じょうじょう投資とうし信託しんたくの売却ばいきゃく方針ほうしんを決定けっていしました。

日銀にちぎんは5会合かいごう連続れんぞくで政策せいさく金利きんりを据すえ置おいた形かたちですが、この先さきの金融きんゆう政策せいさくについてどのような見通みとおしを示しめすのかやETFの売却ばいきゃく方針ほうしんを決きめたねらいなどについて、植田うえだ総裁そうさいの発言はつげんをこちらのタイムラインで速報そくほうでお伝つたえします。

【会見かいけんノーカット動画どうが】

（動画どうがは1時間じかん3分ふん、データ放送ほうそうではご覧らんになれません）

「経済けいざいや物価ぶっか情勢じょうせいの改善かいぜんに応おうじて金融きんゆう緩和かんわの度合どあいを調整ちょうせい」

当面とうめんの金融きんゆう政策せいさくについて「現在げんざいの実質じっしつ金利きんりが極きわめて低ひくい水準すいじゅんにあることを踏ふまえると経済けいざいや物価ぶっかの見通みとおしが実現じつげんしていくとすれば経済けいざいや物価ぶっか情勢じょうせいの改善かいぜんに応おうじて引ひき続つづき政策せいさく金利きんりを引ひき上あげ金融きんゆう緩和かんわの度合どあいを調整ちょうせいしていくことになると考かんがえる」と述のべ、この先さきの経済けいざいや物価ぶっかの情勢じょうせいが見通みとおしどおりならば追加ついかの利上りあげを検討けんとうする姿勢しせいを改あらためて示しめしました。
[Full Press Conference Video] The video is 1 hour and 3 minutes long and cannot be viewed via data broadcast “Adjusting the degree of monetary easing in response to improvements in the economy and price situation” <blockquote class=body-blockquote> Regarding the immediate monetary policy, he stated, “Given that the current real interest rate remains at an extremely low level, if the outlook for the economy and prices is realized, we believe that we will continue to raise policy interest rates and adjust the degree of monetary easing in response to improvements in the economy and price situation.” He reiterated his stance of considering additional rate hikes if the outlook for the economy and prices proceeds as expected. </blockquote>
そのうえで、政策せいさく判断はんだんにあたっては「こうした見通みとおしが実現じつげんしていくかについては、各国かっこくの通商つうしょう政策せいさくの今後こんごの展開てんかいや、その影響えいきょうをめぐる不ふ確実かくじつ性せいが高たかい状況じょうきょうが続つづいていることを踏ふまえ、内外ないがいの経済けいざい物価ぶっか情勢じょうせいや金融きんゆう市場しじょうの動向どうこうなどを丁寧ていねいに確認かくにんし、予断よだんを持もたずに判断はんだんしていくことが重要じゅうようと考かんがえる」と述のべました。
On top of that, regarding policy decisions, he stated, When considering whether these outlooks will materialize, it is important to carefully monitor domestic and international economic and price conditions, as well as trends in financial markets, without making any assumptions, given that there continues to be a high level of uncertainty surrounding the future developments of each countrys trade policies and their impacts.

「基調きちょう的てきな物価ぶっか上昇じょうしょう率りつ少すこし下回したまわるが2％に近ちかづく過程かていにある」

高田たかだ委員いいんが利上りあげの議案ぎあんを出だしたことについて「基調きちょう的てきな物価ぶっか上昇じょうしょう率りつという表現ひょうげんでいえば、高田たかだ委員いいんは基調きちょう的てきな物価ぶっか上昇じょうしょう率りつがおおむね2％前後ぜんごのところに達たっしているという評価ひょうかをされたと思おもうが、私わたしの評価ひょうかとしてはまだ少すこし下回したまわっていてしかし2％に向むけて近ちかづきつつある過程かていにあるという評価ひょうかだ」と述のべました。
The underlying inflation rate is slightly below but in the process of approaching 2% Regarding Committee Member Takata submitting a proposal to raise interest rates, he said, In terms of the expression underlying inflation rate, I think Committee Member Takata assessed that the underlying inflation rate has generally reached around 2%, but my assessment is that it is still slightly below that, though it is in the process of approaching 2%.
また同おなじく利上りあげの議案ぎあんを出だした田村たむら委員いいんについては「物価ぶっかの上うえ振ふれリスクが膨ふくらんでいるということで提案ていあんされたが、私わたしの認識にんしきではそれももちろんリスクとしてあると思おもうが、アメリカの関税かんぜい政策せいさくの影響えいきょうなどがこれから">これから一段いちだんと出でてくる可能かのう性せいがある中なかで、景気けいきに対たいする下した振ふれリスクを通つうじて物価ぶっかに対たいする下した振ふれリスクも意識いしきしないといけないと考かんがえている」と述のべました。
Tamura, who also submitted a proposal for a rate hike, said, He made the proposal because he believes the risk of higher inflation is increasing. While I also recognize that as a risk, I think that, with the potential for the effects of U.S. tariff policies to become more pronounced going forward, we also need to be mindful of the downside risks to the economy, which could in turn pose downside risks to prices.

「基調きちょう的てき物価ぶっか上昇じょうしょう率りつに特とくに注目ちゅうもくして政策せいさく運営うんえい」

物価ぶっかの見方みかたについて国民こくみんとの間まに相違そういがあり、利上りあげに慎重しんちょうすぎるのではないかと問とわれたのに対たいして「国民こくみんの皆みなさんは消費しょうひ者しゃ物価ぶっかの総合そうごう指数しすうの動うごきを見みて現状げんじょうでも2％台だい後半こうはんですごく高たかい、しかも数すう年間ねんかんにわたって2％を超こえていることから、日本にっぽん銀行ぎんこうの対応たいおうが遅おくれているという感かんじを持もっていると思おもう。
</blockquote>We are particularly focused on the underlying inflation rate in our policy management.<blockquote class=body-blockquote>When asked about differing views on prices between the Bank and the public, and whether the Bank is being too cautious about raising rates, he responded, I think the public looks at the overall consumer price index and feels that, even now, with inflation in the upper 2% range, prices are very high. Moreover, since inflation has exceeded 2% for several years, I believe people feel that the Bank of Japans response is delayed.
もちろん高たかいインフレ率りつが国民こくみん生活せいかつに強つよいマイナスの影響えいきょうを与あたえていることは意識いしきしている」と述のべました。
I am, of course, aware that the high inflation rate is having a strong negative impact on peoples lives, he said.
そのうえで「日ひごろ申もうし上あげてるように、私わたしたちの重要じゅうような使命しめいとしては2％のインフレ率りつを持続じぞく的てき、安定あんてい的てきに実現じつげんするということを達成たっせいしたいということで動うごいている。
On top of that, as I always say, our important mission is to achieve and maintain a 2% inflation rate in a sustainable and stable manner.
ご理解りかいがいただけない面めんもあるが、基調きちょう的てき物価ぶっか上昇じょうしょう率りつに特とくに注目ちゅうもくして政策せいさく運営うんえいをしてきている。
There are aspects that may not be fully understood, but we have been conducting policy management with particular attention to the underlying inflation rate.
それが2％に上あがっていく過程かていにあるという中なかで、緩和かんわ的てきな政策せいさくを維持いじしている」などと述のべ、理解りかいを求もとめました。
He said things like, We are in the process of it rising to 2%, and we are maintaining an accommodative policy, seeking understanding.

追加ついかの利上りあげ判断はんだん時期じきの見通みとおし明言めいげん避さける

追加ついかの利上りあげに向むけて経済けいざい、物価ぶっか情勢じょうせいが前進ぜんしんしていると考かんがえていいのかと問とわれたのに対たいし「関税かんぜい政策せいさくの、特とくに下した振ふれ方向ほうこうでの日本にっぽんの景気けいきや物価ぶっかへのリスクがどれくらい顕在けんざい化かするかということと、逆ぎゃく方向ほうこうでは食料しょくりょう品ひん価格かかくのインフレが見通みとおし通どおり収おさまっていくかどうかを丹念たんねんに点検てんけんしていくことになるかと思おもう」などと述のべ、追加ついかの利上りあげを判断はんだんする時期じきの見通みとおしについては明言めいげんを避さけました。
</blockquote>Avoids specifying outlook on timing of additional rate hikes<blockquote class=body-blockquote>When asked whether the economy and price situation are progressing toward additional rate hikes, he responded, I think we will need to carefully examine how much the risks to Japans economy and prices from tariff policies, especially in the downward direction, will materialize, and conversely, whether food price inflation will subside as expected. He thus avoided specifying the outlook for when a decision on additional rate hikes would be made.

「ETF売却ばいきゃく今回こんかい決定けっていのペースの場合ばあい 100年ねん以上いじょうかかる」

これまで大量たいりょうに買かい入いれてきたETF＝上場じょうじょう投資とうし信託しんたくを売却ばいきゃくする方針ほうしんを決定けっていしたことについて「ことし7月がつに金融きんゆう機関きかんから買かい入いれた株式かぶしきの処分しょぶんが完了かんりょうしたが、その過程かていでETFなどの売却ばいきゃくを進すすめるうえで有益ゆうえきな知見ちけんが蓄積ちくせきされたほか、実務じつむ的てきな検討けんとうにもメドがついたことからこのタイミングでETFなどの処分しょぶん開始かいしを決定けっていすることが適当てきとうであると判断はんだんした。
At the current pace decided for selling ETFs, it would take more than 100 years. Regarding the decision to sell the large amount of ETFs Exchange Traded Funds that have been purchased so far, it was stated: The disposal of stocks purchased from financial institutions was completed in July this year, and in the process, valuable knowledge was gained for proceeding with the sale of ETFs and other assets. In addition, practical considerations have reached a conclusion, so it was determined that this timing is appropriate to begin the disposal of ETFs and other assets.
特定とくていの株価かぶか水準すいじゅんなどを念頭ねんとうに置おいての判断はんだんではない」と述のべました。
He said, It is not a decision made with any particular stock price level in mind.
また、すべて売却ばいきゃくするのにどれだけの期間きかんが必要ひつようになるかついて、植田うえだ総裁そうさいは「今回こんかい決定けっていした売却ばいきゃくペースで売却ばいきゃくするとした場合ばあい、ETF、J-REITとともに単純たんじゅんに計算けいさんすれば100年ねん以上いじょうかかることになる。
Also, regarding how long it would take to sell everything, Governor Ueda said, If we proceed with the pace of sales decided this time, it would simply take over 100 years to sell both ETFs and J-REITs.
最後さいごまで見届みとどけることはできないような内容ないようではあるが、こういう意思いし決定けっていに至いたった経緯けいい、どういう基本きほん方針ほうしんでやっていくのかという考え方かんがえかたをきちんと残のこしておくことによって後のちを引ひき継つぐ新あたらしいボードメンバーが次々つぎつぎに実行じっこうしていってくれると考かんがえている」と述のべました。
It may be the kind of matter that I wont be able to see through to the end, but by properly documenting the background that led to this decision and the basic policies well follow, I believe that the new board members who take over will be able to steadily carry things out.

米べい関税かんぜい措置そちの影響えいきょう「経済けいざい物価ぶっかの見通みとおし修正しゅうせい必要ひつようない」

アメリカの関税かんぜい措置そちの経済けいざいへの影響えいきょうについて「アメリカとの交渉こうしょうの結果けっか、自動車じどうしゃなどの関税かんぜい率りつが決きまったことはわが国くに経済けいざいをめぐる不ふ確実かくじつ性せいの低下ていかにつながると認識にんしきしている。
</blockquote>Impact of U.S. Tariff Measures: No Need to Revise Economic and Price Outlook<blockquote class=body-blockquote>Regarding the economic impact of U.S. tariff measures: As a result of negotiations with the United States, tariff rates on automobiles and other items have been determined, which we recognize as leading to a reduction in uncertainties surrounding the Japanese economy.
7月がつに公表こうひょうした展望てんぼうレポートで示しめした経済けいざい物価ぶっかの中心ちゅうしん的てきな見通みとおしも現時点げんじてんで修正しゅうせいする必要ひつようはないと判断はんだんしている」と述のべました。
He stated, At this point, I do not believe there is a need to revise the central outlook for the economy and prices that was presented in the Outlook Report published in July.

米べい関税かんぜい政策せいさく「日本にっぽんへの影響えいきょうまだわからない」

アメリカの関税かんぜい政策せいさくの日本にっぽんへの影響えいきょうについて「関税かんぜい率りつが上あがったことで日本にっぽんの輸出ゆしゅつ数量すうりょうに大おおきなマイナスの影響えいきょうを及およぼし始はじめているところにはまだ来きていないと見みている。
</blockquote>U.S. Tariff Policy: Impact on Japan Still Unclear<blockquote class=body-blockquote>Regarding the impact of U.S. tariff policy on Japan: I believe we have not yet reached the point where the increase in tariff rates has begun to have a significant negative impact on Japans export volumes.
関税かんぜいがアメリカの消費しょうひ者しゃ物価ぶっかに転嫁てんかされて、アメリカの消費しょうひが減少げんしょうし、日本にっぽんの輸出ゆしゅつが低下ていかするということが典型てんけい的てきなケースとして考かんがえられるが、まだそこには至いたっていないと見みている。
It is typically assumed that tariffs are passed on to American consumer prices, leading to a decrease in U.S. consumption and a decline in Japanese exports, but I believe that we have not reached that point yet.
今後こんごそうなるかもしれないし、出でてくるとしても大たいしたことはなくて済すむかもしれないが、そこはちょっと見みてみないとわからない」と述のべました。
It might turn out that way in the future, and even if something does come up, it might not be a big deal, but we wont really know until we take a look.

米べい関税かんぜい政策せいさく「アメリカの消費しょうひへの影響えいきょう見極みきわめ不ふ確実かくじつ性せいが高たかい」

アメリカの経済けいざいがみずからの関税かんぜい政策せいさくによってどのような影響えいきょうを受うけるかについて「消費しょうひへのマイナスの影響えいきょうもある程度あるていど出でてくるであろうがこれを見極みきわめるのにどれくらいの時間じかんがかかるかということは、依然いぜんとして不ふ確実かくじつ性せいが高たかいという状況じょうきょうだ。
</blockquote>U.S. Tariff Policy: Assessing the Impact on American Consumption Remains Highly Uncertain<blockquote class=body-blockquote>Regarding how the U.S. economy will be affected by its own tariff policies, There will likely be some negative impact on consumption, but how long it will take to assess this remains highly uncertain.
クリスマス商戦しょうせんは1つの大事だいじなポイントだが、その前まえにかなりのことが分わかってしまうというケースもあるし、クリスマスを待まってもわからないというケースも有あり得えるかと思おもう」と述のべました。
The Christmas shopping season is certainly an important point, but there are cases where a lot will already be known before that, and I think there are also cases where even after waiting until Christmas, we still wont know.

アメリカ経済けいざいの現状げんじょう「ある程度あるていどの底堅そこがたさを維持いじ」

アメリカ経済けいざいの現状げんじょうについて「雇用こようについては減速げんそくの傾向けいこうが見みえている一方いっぽうで設備せつび投資とうしなどが強つよかったり、経済けいざい全体ぜんたいもある程度あるていどの底堅そこがたさを維持いじしている。
</blockquote>Current State of the U.S. Economy: Maintaining a Certain Level of Resilience<blockquote class=body-blockquote>Regarding the current state of the U.S. economy: While there are signs of a slowdown in employment, capital investment and other areas remain strong, and the overall economy is maintaining a certain level of resilience.
関税かんぜいなどが一部いちぶの企業きぎょう行動こうどうには影響えいきょうを与あたえていて、それが雇用こように出でている可能かのう性せいはあるのかなと思おもったり聞きいたりしている。
I’ve heard and thought that tariffs and such may be affecting the behavior of some companies, and that this could possibly be having an impact on employment.
別べつの要因よういんとしてAI＝人工じんこう知能ちのうやその周辺しゅうへんの強つよさ、今後こんごの規制きせい緩和かんわに対たいする期待きたいなどに支ささえられて、設備せつび投資とうしやそのほかのところが強つよい。
Another factor is the strength of AI artificial intelligence and related fields, as well as expectations for future deregulation, which are supporting robust capital investment and other areas.
両方りょうほうの要因よういんが作用さようしているためにわかりにくいが、両方りょうほうを足たしてみるとネットでは現在げんざいまだ底堅そこがたさを維持いじしている」と述のべました。
Its difficult to tell because both factors are at play, but if you add them together, the net result is that the market is still holding steady at present, he said.
そのうえで、「関税かんぜいの消費しょうひ者しゃ物価ぶっかへの転嫁てんかが進すすんでいったときに全体ぜんたいとしてどういう姿すがたになるかはまだ必かならずしも見みえていない」述のべました。
On top of that, he stated, It is still not entirely clear what the overall situation will look like when the impact of tariffs is fully reflected in consumer prices.

日銀にちぎんはかつての大だい規模きぼ金融きんゆう緩和かんわ策さくの一環いっかんで大量たいりょうに買かい入いれてきたETF＝上場じょうじょう投資とうし信託しんたくについて市場しじょうへの売却ばいきゃくを始はじめると発表はっぴょうしました。

金融きんゆう政策せいさくの正常せいじょう化かを一段いちだんと進すすめる形かたちとなります。

これを受うけて19日じゅうくにちの東京とうきょう株式かぶしき市場しじょう、日経にっけい平均へいきん株価かぶかは値下ねさがりに転てんじ、18日じゅうはちにちの終値おわりねと比くらべた値下ねさがりの幅はばは、一時いちじ、800円えん以上いじょうに広ひろがりました。

日銀にちぎんは19日じゅうくにちまで開ひらいた金融きんゆう政策せいさく決定けってい会合かいごうで、株式かぶしきを運用うんように組くみ込こんだETFとJーREITと呼よばれる不動産ふどうさん投資とうし信託しんたくについて市場しじょうへの売却ばいきゃくを始はじめることを決きめました。

売却ばいきゃく額がくは

▽ETFが簿ぼ価かで年間ねんかん3300億おく円えん程度ていど

▽J-REITは簿ぼ価かで年間ねんかん50億おく円えん程度ていどを予定よていしていて、準備じゅんびが整ととのいしだい開始かいしするとしています。

日銀にちぎんはことし3月末げつまつ時点じてんで

▽ETFを簿ぼ価かでおよそ37兆ちょう円えん、時価じかでおよそ70兆ちょう円えん

▽J-REITを簿ぼ価かで6500億おく円えんあまり、時価じかで7000億おく円えんあまり保有ほゆうしています。

売却ばいきゃくは市場しじょうなどにかく乱かくらん的てきな影響えいきょうを与あたえることを極力きょくりょく回避かいひすることや日銀にちぎんの損失そんしつを極力きょくりょく回避かいひする、といった方針ほうしんのもとで進すすめるとしています。

日銀にちぎんはかつて大だい規模きぼな金融きんゆう緩和かんわ策さくの一環いっかんでETFの買かい入いれを進すすめ、去年きょねん3月がつに金融きんゆう政策せいさくを転換てんかんした際さいに買かい入いれの終了しゅうりょうを決きめ、その後ご、具体ぐたい的てきな売却ばいきゃくの方法ほうほうについて検討けんとうを進すすめていました。