アップル（AAPL）の株式は、今後数年にわたり深刻な調整局面を迎える可能性が高いと指摘されている。
有分析指出，苹果公司（AAPL）的股票在未来几年很可能面临严重的调整期。
。
在过去三年中，该公司的股价几乎翻了一番，从2022年底的约130美元上涨到目前的历史最高价约275美元，但同期的销售额几乎没有增长。
。
关于利润率，也只是从2022年的30.3%略微改善到31.9%，其主要原因并非需求的大幅增长，而是由于产品结构的调整。
。
股价的急剧上涨主要是由于市盈率（P/E比率）的上升，并不反映企业的本质增长能力。
。
关于市盈率翻倍有各种不同的评价，但我们认为这并不能保证持续的增长。
。
苹果的销售额增长率显著放缓，过去三个财年年均增长率仅为2.4%。
。
特别是，今年由于换购iPhone 17带来的临时增长效应，被认为不会对长期增长趋势产生贡献。
。
Siriの抜本的なアップグレードは度重なる遅延に直面しており、AI機能においてグーグル等の競合他社に大きく後れを取っている状況が続いている。
Siri的全面升级持续推迟，苹果在AI功能方面已经落后于谷歌等竞争对手。
。
此外，尽管Vision Pro是约十年来全新的产品线，但未能满足市场的期待，预计首年的销量仅为40万到50万台。
。
股价的上涨并非由于企业的实际增长，而是可以说是积极的财务战略所带来的结果。
。
实际上，在过去三年里，苹果公司花费了约2800亿美元用于回购自家股票，从而大幅减少了流通在外的股份数量，并提高了每股收益（EPS）。
。
另一方面，在最近的会计年度，研发费用仅为340亿美元，资本支出为130亿美元，而回购自家股票高达910亿美元，资本分配的偏向性变得明显。
。
通常，评价倍数较高的企业会积极进行再投资，以实现未来的增长。
。
例如，谷歌正在专注于开发AI基础设施，计划到2025年将资本支出大幅增加到910亿至930亿美元。
。
另一方面，苹果限制了对新增长领域的投资，更加优先向股东回馈价值。
。
目前，苹果公司的PSR（市销率）约为9.9倍，这一数值不仅远高于史蒂夫·乔布斯时代的水平，也被认为在历史上处于非常高的水平。
。
这种高评价反映了市场对未来强劲增长的期待，但实际上，销售停滞、在人工智能领域的落后、新产品的失败、资本分配的不均衡等，缺乏支撑持续增长的要素。
。
因此，虽然苹果似乎被认为已经进入了新的增长阶段，但实际上其业绩、创新和资本政策并没有跟上这一预期。
。
正是这种评估与实际之间的差距，成为了未来股价下跌风险的主要原因。
。
2026年有可能会进行规模达40%的调整，这种可能性不能被排除。
家
视频
JLPT 测试
字典
课
话题
